美元将继续保持宽松
我们认为,美国的失业率已进入了一个持续下降的通道在以失业率为导向的货币政策条件下,美国目前的货币宽松仍将持续。从QE1、QE2、QE3 以及扭曲操作的推出,美联储成功的把10 年期长期国债收益率压低至1.7%左右、将CPI 从负拉升至最高3.9%,目前控制在2%。从数据上看,美联储的量化宽松政策对美国经济的复苏和推动是有效的,尽管有损美国的形象,而且给全世界带来了美元泛滥和货币竞相贬值。
随美国奥巴马总统的连任,相信目前的宽松政策将得到延续。
美国已进入缓慢复苏阶段我们认为,目前美国经济的各方面表现都处于持续复苏阶段,数据表现良好。美联储在对付这场危机中,总的来说采用了灵活的政策。虽然有不少人批评其宽松的货币政策,但事实上,它挽救了经济的更为严重的崩溃。但由于金融危机对经济的全面冲击太大,经济的恢复还非常缓慢和不一致。在油价高涨之时,消费者消费持续上涨尤其重要,显示消费者信心增强。在资本市场上,最为重要的是就业数据,美国的失业率处于下降趋势就是一个非常明显的信号。
美国经济的不确定性依然存在
我们认为,美国经济的不确定性依然存在,财政悬崖导致的财政紧缩预期在不断增强,如果没有一个很好的解决方案,在经济刚刚复苏阶段就遇到这样的紧缩,将会对复苏的持续是个严重的打击。随着美国总统竞选的尘埃落定,相信奥巴马政府将继续延续其宽松政策,并通过妥协商量的办法解决财政紧缩的变相延期,待经济彻底好转后再慢慢收紧财政。
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